时间:2022-10-18 22:59:42 | 浏览:1731
3月19日,顺鑫农业发布关于调整部分白酒产品价格的公告,这是公司继2020年12月12日开启涨价序幕以来第四次提价(如图1)。有网友吐槽:涨价可以,但是要注意次数!关于顺鑫农业对其白酒产品提价的原因,有文章作过分析,认为主要原因是出于业绩的压力。顺鑫农业的业务主要有白酒、猪肉和房地产三大板块,其中猪肉板块因眼下猪肉价格跌得厉害,亏损累累;而房地产板块也亏损严重,为保住公司整体业绩,公司只能指望着通过白酒提价来弥补猪肉和房地产的亏损了。
图1 顺鑫农业近年四次白酒调价情况一览表
对于爱喝“牛二”的“酒仙”而言,对涨价自然是不满的,毕竟要从他们的口袋里多掏银子,尤其是四次涨价都处于“酒仙”们被新冠疫情肆虐多次后,囊中已经很是羞涩了,现在自己喜爱的“牛二”又要从他们的口袋中劫掠本就不多的银子,那感觉当然非常不好。“牛二”涨价会不会导致“酒仙”们不爱“牛二”了,改喝其他牌子的白酒呢?
“得到头条”主理徐玲在分析涪陵榨菜为什么能涨价的原因时指出,一家企业敢不敢涨价,能不能涨价,要看企业在这个市场中是否拥有定价权。如何判断一家公司是否有定价权呢?瑞银(UBS)编制了一个“定价权得分表”,包括四个指标:成本加成幅度、市场份额、利润率波动性、边际利润。也就是说,一个产品,它的成本加成幅度越大、市场占有率越高、利润率波动性越小、边际利润越高,那么,这个产品的定价权就越大。
涨价的“牛二”定价权四个指标得分如何呢?“数豆”没有去计算过,但是从第一次涨价后公司发布的半年报数据(请见图2)来看,涨价对公司的营收还是带来了不利的影响。顺鑫农业分别在2020年岁末、2021年初对高档(50元/500ml以上)的“三牛”和低档酒(10元/500ml以下)进行提价,半年后其高档酒的营收同比减少了1.96%,低档酒则增长了5.24%。这表明高档酒涨价后,消费者少喝高档“牛二”的,改喝低档“牛二”了。
图2 顺鑫农业2021年半年报不同档白酒营收数据
图3 顺鑫农业白酒分档标准
根据有效资本市场理论,股市中成千上万的股民有足够的智慧能准确地预测涨价对顺鑫农业的影响,进而调整其股票买卖决策,最终体现在股票的价格上。学术界一般采用事件研究法来研究产品涨价对公司股价的影响,而不是仅看股票价格的涨跌,因为后者除了受产品涨价公告的影响外,还受整个大盘涨跌等多种因素的影响。事件研究法基于估计窗口的数据利用资本资产定价模型(CAPM)估计出公司股票收益率的预测值(RP),再用实际的股票收益率(RI)减去预计的股票收益率(RP),即计算得到公司股票每个交易日的超额收益率(AR)。如果事件窗口期的累计超额收益率(CAR)显著为正,则表明资本市场的投资者对该事件持积极的态度,反之,则表明投资者持消极的态度。
“数豆”采用上述事件研究方法对顺鑫农业四次调价公告的市场反应进行了测算,结果如图4-图7。图中红线表示超额收益率(AR),灰线表示累计超额收益率(CAR),横轴中的0表示公告发布日,“-1”至“-10”表示公告发布前1至10个交易日,“1”至“10”表示公告发布后第1至10个交易日。
2020年末-2021年年初的两次提价
从图3可以看出,股民对于顺鑫农业对被公司定义为“高档酒”的“三牛”系列产品的提价是持积极态度的,提价当天(T=0)的超额收益率为正,在整个事件窗口期的累积超额收益率(CAR)也为正。
但是图4显示,股民对于次年2月10日针对低档酒的提价则持消极态度。尽管提价公告发布当天的超额收益率为正,但是数值很小,整个事件窗口期的累积超额收益率(CAR)为负(图4灰线持续在0的下方下探)。
由此我们发现一个有趣的现象,股民对两次提价的反应与消费者“酒仙”的反应完全相反,当然,这也有可能是消费者对提价的反应还没有完全释放出来。
图4 顺鑫农业2020年12月14日提价公告的市场反应
图5 顺鑫农业2021年2月10日提价公告的市场反应
2021年年末和2022年年初的两次提价
图6和图7分别显示了资本市场的投资者对于顺鑫农业在2021年年末和2022年年初的两次提价的反应。与上一拨调价的反应相同,投资者依然是对第一次提价或者说是对高档酒的提价持积极态度,在公告发布的第一个交易日超额收益率近0.06,而在整个事件窗口期的超额累积收益(CAR)也为正,但是与2020年年末那一次提价的CAR相比要低得多了。对于3月18日的提价公告,虽然第一个交易日的超额收益为正,但是整个事件窗口期的累积超额收益为负,说明投资者对这次调价的总体反应是消极的。
图6 顺鑫农业2021年12月25日提价公告的市场反应
图7 顺鑫农业2022年3月18日提价公告的市场反应
在其他白酒企业鲜见公开调价的背景下,“牛二”寂寞涨价应该是如文章开篇所提的“迫不得已”的原因:一是与其他酒企相比,牛栏山二锅头的毛利率相对偏低,在原材料、人工、物流运输成本不断上涨的情况下,“牛二”的净利也越来越薄;二是顺鑫农业的猪肉和房地产板块急需白酒的输血。在中档“牛二”(10-50元)的销售未提价尚在萎缩的情况下,顺鑫农业自然只能在高档和低档两档酒的价格上想办法。
针对产品提价,消费者和投资者的反应截然不同。消费者对其提价的反应是高档酒提价就改喝低档酒。资本市场上的股民对提价的反应是支持高档酒提价,但是反对对低档酒提价。当然,资本市场两次不同的反应也许可以理解为“提价可以,但要注意次数”,即对于第一次提价,股民反应积极,但是对于短期内再次提价,股民则反应消极。
“牛二”提价对其销售收入的影响或许仅从半年报难以完全看到效果,也许在2021年年报披露了整年的数据后就能看出来,耐心等待吧。
但是,1月25日披露的“2021年度业绩预告”并不乐观,预告显示,公司2021年的归母净利润预计要比上年下降80%以上。
导语:红星二锅头、牛栏山二锅头、永丰二锅头,“二锅头”到底啥意思?说起二锅头,脑海中立马浮现的是“正宗二锅头,地道北京味”的经典广告语。二锅头是京酒的代表,是北京文化圈的重要成员。老北京人最爱的不是茅台也不是五粮液,而是其貌不扬的北京二锅头
提到二锅头,大家熟知的红星和牛栏山必须是“名列前茅”,近些年不论是销量还是知名度,二者都体现出了优越感感,难免会有人以此来将二者进行对比。那么,如此畅销于低端市场的红星二锅头、牛栏山二锅头,到底谁更正宗?针对将二者拿来对比,红星却表示:在一
导语:牛栏山二锅头与红星二锅头对比,谁更值得一喝?懂酒的人都选它。白酒是我们生活里很日常的一款饮品,平时就算不是什么特殊的日子,两三个人随便吃个快餐,也是会来上一瓶白酒,点上一盘下酒菜的。而我们日常小酌的酒水种类里,牛栏山二锅头和红星二锅头
3月19日,顺鑫农业发布关于调整部分白酒产品价格的公告,这是公司继2020年12月12日开启涨价序幕以来第四次提价(如图1)。有网友吐槽:涨价可以,但是要注意次数!关于顺鑫农业对其白酒产品提价的原因,有文章作过分析,认为主要原因是出于业绩的
由于现在白酒市场上遍地都是高端白酒,这让很多人都会以为,如今白酒市场上的“主力军”都是以高端白酒为主。实际上,如今的白酒市场上看似以高端白酒为主,但是,在低端市场上这主力军可不是高端白酒,而是低端白酒。说起低端白酒,想必很多人都不会感到陌生
要论最接地气的白酒,我想二锅头一定榜上有名。和很多白酒不同的是,二锅头白酒走的是低端、亲民路线,不到20块钱就能买上一瓶,无论是和亲朋好友小聚,还是独自小酌怡情,都各有一番乐趣。在众多二锅头牌子里, 牛栏山二锅头算是比较出名的一个。虽说大家
大家应该都听过一个广告“香飘飘奶茶一年卖出7亿多杯,杯子连起来可绕地球两圈”。那大家知道年销14亿瓶的牛栏山,杯子连起来可以绕地球几圈吗?为什么“酒精勾兑酒”牛栏山,这么受国人的喜欢?这个问题基本可以从这3个方面解答。价格低。白酒行业有这么
不管你的酒文化有多贫乏,不管你对白酒知识了解多少,也不管你喝不喝酒,但有一种酒你肯定知道,它极其普通却又很不平凡,几乎人尽皆知,价格低廉却能年销几百亿元,会喝酒的人几乎都喝过它,对它印象深刻。牛栏山牌二锅头酒然而,它并不是粮食酿造的,而是勾
国民口粮酒牛栏山二锅头又要涨价了。牛栏山二锅头母公司顺鑫农业(000860.SZ)3月18日晚间公告称,鉴于原材料、运输等成本均有不同幅度的增长,导致生产成本大幅增加,经公司研究决定,在原价格基础上根据不同的质量等级,以净含量500ml为核
酒精勾兑酒中的“神话”:牛栏山二锅头,凭什么年销10亿?“真正懂酒的人谁会喝酒精勾兑酒?”在酒客的心里,只有不懂酒的人才会喝酒精勾兑酒,为什么?是因为酒精酒太难喝吗?一定不是!牛栏山就是一个很好的例子。一瓶15元的价格,年销十亿!前段时间白
在我国这么多的产品领域中,每个领域都有属于自己的“大哥大”也就是最出名的那个。比如说白酒界人们认识得最多的就是“茅台”,即使没喝过这款酒的人都对它有所耳闻,同时它也是我国走向世界的白酒,做大哥大可以说是“当之无愧”。那我说我国白酒界的“大哥
中国白酒品牌千千万万,价格从几十几百到上千不等,不可否认的是,多数人喝的依旧是几块或者十几块的白酒。可以说,白酒最大的市场是“低端市场”,自然也就造就了低端市场是假酒最泛滥的市场。在低价口粮酒里,牛栏山二锅头的销量有着压倒性的优势,所以牛二
制售假酒,不仅危害百姓健康还扰乱市场秩序,已经成为过街老鼠人人喊打。然而,打而不绝,怎么办?为严厉打击违法行为,更加净化市场环境,维护营商环境和企业的合法利益,市场监管部门已经连续两年开展 “铁拳”行动并取得良好社会效果。 “如果街上老鼠肆
导语:十多元一瓶的牛栏山二锅头,和几千块1瓶的茅台、五粮液区别是啥每个人喝酒都有自己钟爱的品牌,每个品牌又有它独特的口感,但是很多人会不解,这白酒不就是粮食和水酿造的吗?十多元一瓶的牛栏山二锅头,和几千块1瓶的茅台、五粮液区别是啥?今天就一
□ 方莉莉“正宗二锅头,地道北京味。”让牛栏山二锅头深受消费者欢迎,也彰显了“牛栏山”广泛的品牌认可度。依托数百年的厚重京味儿历史文化积淀,凭借匠心传承、融合创新,北京顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂这家中华老字号企业,已经奠定了中国二锅头领